“本文將詳細(xì)介紹各種碳金融產(chǎn)品和工具。
來源 | 碳析人
題圖 | Unsplash
全球氣候金融市場分布廣泛，碳金融產(chǎn)品和工具伴隨金融創(chuàng)新發(fā)展和傳統(tǒng)金融繼承種類多樣化。主要包括碳信貸、碳債券、碳基金、碳回購、碳互換、碳期貨期權(quán)、碳遠(yuǎn)期、碳保險(xiǎn)、碳理財(cái)、碳幣、碳結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等。
碳基金/信托
碳基金指的是定位于碳市場，從事碳資產(chǎn)開發(fā)、管理及交易的投資基金，或者通過在碳市場投機(jī)交易來幫你賺錢的基金。就如現(xiàn)在的買證券基金一樣，基金管理者去操作這筆資金在碳市場尋找商機(jī)，投資者就坐等收益(當(dāng)然也可能虧損)。網(wǎng)上查詢提到我國首支政府部門備案的碳基金為在湖北碳排放權(quán)交易中心誕生的，由諾安基金子公司諾安資產(chǎn)管理有限公司對外發(fā)行，華能碳資產(chǎn)經(jīng)營有限公司為基金投資顧問的規(guī)模3000萬元的資管計(jì)劃。
碳信托其實(shí)和碳基金可以等同先來理解，只是信托是不是聽起來更加安全一點(diǎn)，這么理解也是對的。碳信托就可以當(dāng)做是風(fēng)險(xiǎn)更小一些的碳基金就是了，他們在投放標(biāo)的及風(fēng)險(xiǎn)把控方面比基金風(fēng)險(xiǎn)更小一些。網(wǎng)上查詢提到上海寶碳新能源環(huán)?？萍加邢薰九c愛建信托成立了國內(nèi)最早的碳信托產(chǎn)品，用于投資CCER的3000萬的信托計(jì)劃。
碳排放交易
碳排放交易，是運(yùn)用市場經(jīng)濟(jì)來促進(jìn)環(huán)境保護(hù)的重要機(jī)制，允許企業(yè)在碳排放交易規(guī)定的排放總量不突破的前提下，可以用這些減少的碳排放量，使用或交易企業(yè)內(nèi)部以及國內(nèi)外的能源。
碳排放權(quán)交易起源于2005年生效的《議定書》，其制度以國際法的方式固定了。按照規(guī)定，協(xié)議國在一定的時間內(nèi)要完成一定的碳排放減排指標(biāo)，每個國家再把減排指標(biāo)下分給自己國家的企業(yè)。一般企業(yè)在決定減排方法時，需要按照分配的配額數(shù)量和成本，比較自己減排的邊際成本與購買配額的成本。有的企業(yè)選擇賣出配額，有的企業(yè)選擇買人，從而就有了交易。
根據(jù)國際碳行動伙伴組織(ICAP) 報(bào)告， 截至2020年末，正在運(yùn)行的碳排放交易體系有21個， 覆蓋的碳排放約占全球排放總量的18%， 覆蓋區(qū)域的GDP約占全球的42%，覆蓋人口約占全世界人口的1/6.
全球碳排放交易市場一覽注：藍(lán)色表示正在實(shí)施，綠色表示計(jì)劃實(shí)施，淺綠色表示正在考慮。其中中國已于2021年1月啟動全國碳排放市場
碳市場的全球擴(kuò)展
全球主要碳交易所和碳金融工具
碳指數(shù)
碳指數(shù)可以反映碳市場的供求狀況和價(jià)格信息，為投資者了解市場動態(tài)提供投資參考?？梢砸罁?jù)一級和二級碳市場量價(jià)信息，實(shí)時公布交易量和交易價(jià)格指數(shù)。簡單理解為和股票中的上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等一樣的碳市場的一個指數(shù)即可。網(wǎng)上查詢提到我國首個碳指數(shù)為上海置信碳資產(chǎn)管理有限公司開發(fā)維護(hù)的反映碳市場走勢的統(tǒng)計(jì)指數(shù)，在上海能源交易所發(fā)布，每個交易日結(jié)束后，根據(jù)當(dāng)日各碳市成交均價(jià)計(jì)算得出置信碳指數(shù)。其實(shí)我們私下來看也簡單，就是選取標(biāo)的，對標(biāo)的物的量價(jià)進(jìn)行指數(shù)化處理，按時更新而已，只是需要一個官方的平臺背書才更有指導(dǎo)性。有了指數(shù)，指數(shù)就可以成為交易的標(biāo)的，就又回到了剛才提到的交易工具范疇。
氣候信貸
氣候信貸市場通過信貸等方式，實(shí)現(xiàn)資金在供需者之間的調(diào)劑。應(yīng)對氣候變化需要世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式從“高碳”向“低碳”轉(zhuǎn)型，發(fā)展低碳能源產(chǎn)業(yè)等朝陽產(chǎn)業(yè)，需要巨額資金的投入，而信貸市場在社會經(jīng)濟(jì)活動中則起著集聚巨額資金、調(diào)劑資金余缺、優(yōu)化資源配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)濟(jì)效益的重要作用。
國內(nèi)外銀行部分氣候融資信貸產(chǎn)品
低碳理財(cái)產(chǎn)品
低碳理財(cái)產(chǎn)品是指將低碳理念融合到理財(cái)產(chǎn)品中所形成的新型理財(cái)產(chǎn)品。目前主要的低碳理財(cái)產(chǎn)品，其低碳性一般通過如下幾方面體現(xiàn)：與證券交易所上市的環(huán)保概念股票掛鉤，與氣候交易所的二氧化碳排放權(quán)期貨合約掛鉤，與世界級權(quán)威機(jī)構(gòu)的水資源、可再生能源、氣候變化等環(huán)保指數(shù)掛鉤。中國低碳理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)有多家銀行發(fā)行了相關(guān)產(chǎn)品，對發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)具有重大的作用。
證券市場氣候金融產(chǎn)品
證券市場在應(yīng)對氣候變化、碳中和和碳達(dá)峰做了很多創(chuàng)新和嘗試，主要有證券市場氣候主題指數(shù)、氣候基金和ETF、氣候綠色債券、綠色房地產(chǎn)REITs、綠色基礎(chǔ)設(shè)施基金等。
證券市場的部分氣候金融產(chǎn)品
碳保險(xiǎn)
碳保險(xiǎn)指通過與保險(xiǎn)公司合作，對重點(diǎn)排放企業(yè)新投入的減排設(shè)備提供減排保險(xiǎn)，或者對CCER項(xiàng)目買賣雙方的CCER產(chǎn)生量提供保險(xiǎn)。網(wǎng)上查詢提到全國首個碳保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案由湖北碳交中心與平安保險(xiǎn)湖北分公司出臺，華新水泥股份有限公司與平安保險(xiǎn)湖北分公司達(dá)成保險(xiǎn)事宜，保險(xiǎn)公司將為華新水泥投入新設(shè)備后的減排量進(jìn)行保底，一旦超過排放配額，將給予賠償。
氣候保險(xiǎn)工具
碳期貨
碳期貨是以碳買賣市場的交易經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)，應(yīng)對市場風(fēng)險(xiǎn)而衍生的碳期貨商品，標(biāo)的物為二氧化碳排放量。碳金融衍生產(chǎn)品，對碳金融和低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要作用。
目前碳期貨的品種主要有歐盟排放交易體系定期合約，聯(lián)合國CDM體系定期合約，美國定期合約以及新西蘭定期合約。除此之外，碳排放的衍生品還有多種合成遠(yuǎn)期合約。
碳遠(yuǎn)期合約價(jià)格
據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，2009 年 EU ETS 交易額高達(dá) 1185 億美元，占全球碳市場交易總額的 82%，而期貨交易又以 73% 的份額占絕對主導(dǎo)地位。隨著時間的推移，碳現(xiàn)貨交易占比下降的趨勢越來越 突出，2014年 9 月到 2015 年 9 月，EU ETS 每日成交的碳配額期貨與現(xiàn)貨交易量之比絕大部分在 20-60 倍之間;而以其間一年的總成交量做對比，期貨交易量是現(xiàn)貨交易量的 30 倍有余。EU ETS 的發(fā)展顯示，盡管現(xiàn)貨交易始終是碳市場發(fā)展的基石，但金融化交易工具尤其是碳期貨的引入，對于碳市場的成長則是至關(guān)重要的決定性因素。
碳債券
碳債券目前一般指企業(yè)為籌措低碳項(xiàng)目建設(shè)或維護(hù)資金向投資者發(fā)行的與碳資產(chǎn)(CCER)及其收益相關(guān)聯(lián)的綠色債券。網(wǎng)上查詢提到我國首單碳債券為2014年浦發(fā)銀行主承銷的10億元中廣核風(fēng)電有限公司附加碳收益中期票據(jù)，又稱為“碳債券”，該碳債券利率由固定利率與浮動利率兩部分組成，其中浮動利率部分與發(fā)行人下屬5家風(fēng)電項(xiàng)目公司在債券存續(xù)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的碳減排量(CCER)交易收益正向關(guān)聯(lián)。這種關(guān)聯(lián)如果在一個活躍的CCER市場是有意義的，對于目前的一潭死水而言，實(shí)在是畫蛇添足了，應(yīng)該沒有人愿意花費(fèi)這個時間精力去研究這個碳債券關(guān)聯(lián)標(biāo)的的浮動多少。
碳期權(quán)
碳期權(quán)交易是一種買賣碳期權(quán)合約權(quán)利的交易。碳期權(quán)的買方在支付權(quán)利金后便取得履行或不履行買賣期權(quán)合約的選擇權(quán)，而不必承擔(dān)義務(wù);碳期權(quán)的賣方在收取買方的期權(quán)金之后，在期權(quán)合約規(guī)定的特定時間內(nèi)，只要期權(quán)買方要求執(zhí)行期權(quán)，期權(quán)賣方必須按照事先確定的執(zhí)行價(jià)格向買方買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的碳期貨合約。賣出期權(quán)合約的一方稱期權(quán)賣方，賣出期權(quán)未平倉者稱為期權(quán)空頭;買人期權(quán)合約的一方稱期權(quán)買方，買人期權(quán)未平倉者稱為期權(quán)多頭。
部分碳期權(quán)產(chǎn)品
碳幣
碳幣(Carbon Emission Trade Coin)簡稱CT，于2014年3月6日發(fā)布。是一款基于vertcoin算法改進(jìn)，可以更加有效地防止自動礦池和ASIC專用礦機(jī)帶來的傷害的虛擬幣，更新的算法，更加公平的采集和貿(mào)易環(huán)境，將會開拓更加廣闊的應(yīng)用市場。開發(fā)團(tuán)隊(duì)專注于將虛擬幣與環(huán)保公益相結(jié)合，讓更多的虛擬幣玩家接觸環(huán)保公益，讓更多的企業(yè)、個人能夠更加便捷地參與環(huán)保公益。利用虛擬幣的獨(dú)特優(yōu)勢彌補(bǔ)碳排放交易所的缺點(diǎn)，更加利于公益團(tuán)體的宣傳、集資、交流。
碳幣是世界金融的新主力，它的發(fā)行理念是創(chuàng)造一種低碳環(huán)保的全球性應(yīng)用幣，碳排放交易是全球面臨的共同問題， 京都議定書引入了減少溫室氣體(主要是二氧化碳)的排放量，這意味著碳排放交易是可以通過商品銷售一樣的進(jìn)行交易。在低碳經(jīng)濟(jì)成為各國經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)模式的未來，新的能源崛起將超越以往的單一能源主導(dǎo)的舊模式，而代之以一系列以低碳為特征的新能源組合，和新能源利用模式的協(xié)同崛起。由于在全球沒有一個大眾聯(lián)網(wǎng)性質(zhì)的碳排放交易所，因此利用虛擬幣的全球流通性這一特點(diǎn)，以碳排放貿(mào)易為主題的CT碳幣誕生。
碳資產(chǎn)質(zhì)押/抵押
碳資產(chǎn)質(zhì)押指企業(yè)以自有的碳排放配額或CCER為質(zhì)押擔(dān)保，將質(zhì)押標(biāo)的過戶轉(zhuǎn)移給銀行，向銀行獲取質(zhì)押貸款的融資方式，到期企業(yè)還本付息，那么這個質(zhì)押標(biāo)的就還還給質(zhì)押方，如果到期不能還本付息，那這個質(zhì)押標(biāo)的就可以由銀行處置。網(wǎng)上查詢提到我國首筆碳配額質(zhì)押貸款為湖北宜化集團(tuán)2014年與興業(yè)銀行武漢分行達(dá)成的4000萬元質(zhì)押貸款，該筆業(yè)務(wù)單純以國內(nèi)碳排放權(quán)配額作為質(zhì)押擔(dān)保，無其他抵押擔(dān)保條件。網(wǎng)上說我國首單CCER質(zhì)押貸款為上海銀行提供給上海寶碳新能源環(huán)?？萍加邢薰镜臄?shù)十萬噸CCER質(zhì)押500萬元質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。
碳資產(chǎn)抵押和質(zhì)押的區(qū)別和傳統(tǒng)意義上的質(zhì)押抵押區(qū)別一樣。區(qū)別就是，抵押的標(biāo)的在抵押人企業(yè)賬戶上，如果真出了問題，后期銀行追溯壞賬處理起來比質(zhì)押稍微麻煩一些吧，畢竟充當(dāng)?shù)盅何锏呐漕~或CCER資產(chǎn)不在銀行賬戶上。
碳資產(chǎn)質(zhì)押和抵押對于后市啟動的全國電力碳市場來說，筆者覺得還是有積極意義的，特別是一些周轉(zhuǎn)困難的小電廠，自備電廠。賬上有了一筆可質(zhì)押/抵押的碳資產(chǎn)，這對于有貸款需求的來說，簡直雪中送炭。只是這個周期太短，國家今年發(fā)的，明年就要再交回去，最多臨時周轉(zhuǎn)個一年，但筆者相信還是有其市場空間的。
除前面提到碳金融產(chǎn)品外，目前國際碳市場還有如下幾個方面的運(yùn)作方式：CERS收益權(quán)質(zhì)押貸款，具有良好CDM項(xiàng)目開發(fā)潛質(zhì)和信用記錄的企業(yè)以CERS收益權(quán)作為質(zhì)押向銀行申請貸款;碳資產(chǎn)證券化，資產(chǎn)證券化是將缺乏流動性的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換為在金融市場上可以自由買賣的證券的行為，使其更具有流動性;碳擔(dān)保和碳保函，主要為應(yīng)對碳金融項(xiàng)目的較大資金需求量和規(guī)避未來發(fā)展前景的高度不確定性;碳拍賣，即拍賣二氧化碳排放權(quán)，Blue Next和Citi于2010年1月8日首次推出基于EUR的碳拍賣業(yè)務(wù)。
碳行業(yè)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)管理
行業(yè)發(fā)展和驅(qū)動因子 碳金融市場可以體現(xiàn)碳排放權(quán)的稀缺性和價(jià)值，通過碳定價(jià)為遏制氣候變化提供有效的激勵機(jī)制。碳金融市場的持續(xù)健康發(fā)展，主要取決于政策、經(jīng)濟(jì)和環(huán)境三個方面的驅(qū)動因素：
(1) 政策因素 政策是決定碳金融市場持續(xù)健康發(fā)展的首要因素。
a. 行業(yè)政策影響供需關(guān)系。行業(yè)政策是碳金融市場發(fā)展的基礎(chǔ)，政府對ETS覆蓋范圍、控排門檻、配額分配方式及相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定和調(diào)整，不但直接決定著控排主體的范圍，更直接影響著碳市場的供需關(guān)系及市場參與者的預(yù)期。
b. 金融政策決定市場規(guī)模與效率。EU ETS的發(fā)展歷程表明，碳金融產(chǎn)品尤其是碳期貨的推出與否，直接決定著碳金融市場的發(fā)展規(guī)模，在交易規(guī)模方面碳期貨是碳現(xiàn)貨的30倍，這種規(guī)模放大效應(yīng)是無與倫比的。此外，各種碳交易工具與碳融資工具的推出，也會直接提升碳金融市場的流動性和風(fēng)險(xiǎn)管理水平，同時提高市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力。
(2) 經(jīng)濟(jì)因素 一個經(jīng)濟(jì)體的規(guī)模、發(fā)展階段和景氣程度，也會對碳金融市場產(chǎn)生深刻影響。
(3) 環(huán)境因素 a. 宏觀層面：長時間、大范圍持續(xù)的環(huán)境問題，比如氣候變化和霧霾等，都會迫使政府和公眾正視環(huán)境問題的嚴(yán)峻性，并且倒逼企業(yè)采取節(jié)能減排行動，這些都會為碳金融市場的發(fā)展?fàn)I造更有利的社會氛圍。
b. 微觀層面：極端天氣事件等環(huán)境因素，也會直接影響市場參與者的日常決策和行為，從而影響可再生能源項(xiàng)目的減排量，進(jìn)而影響碳市場的供求關(guān)系和碳價(jià)。
碳金融市場的主要驅(qū)動因素
氣候金融市場風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)管理
氣候金融市場風(fēng)險(xiǎn)分類
關(guān)于碳排放交易市場，還存在以下風(fēng)險(xiǎn)：
(1) 國內(nèi)碳排放權(quán)市場建設(shè)推進(jìn)速度不及預(yù)期，自愿減排市場重啟時間不及預(yù)期; (2) 配額寬松風(fēng)險(xiǎn)：碳配額分配量過于寬松，對于企業(yè)不能形成有效約束，從而導(dǎo)致市場對CCER(國家核證自愿減排量)缺乏有效需求; (3) CCER過量風(fēng)險(xiǎn)：自愿減排項(xiàng)目核準(zhǔn)速度過快， 導(dǎo)致CCER供給過剩。
中企檢測認(rèn)證網(wǎng)提供iso體系認(rèn)證機(jī)構(gòu)查詢，檢驗(yàn)檢測、認(rèn)證認(rèn)可、資質(zhì)資格、計(jì)量校準(zhǔn)、知識產(chǎn)權(quán)貫標(biāo)一站式行業(yè)企業(yè)服務(wù)平臺。中企檢測認(rèn)證網(wǎng)為檢測行業(yè)相關(guān)檢驗(yàn)、檢測、認(rèn)證、計(jì)量、校準(zhǔn)機(jī)構(gòu)，儀器設(shè)備、耗材、配件、試劑、標(biāo)準(zhǔn)品供應(yīng)商，法規(guī)咨詢、標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)、實(shí)驗(yàn)室軟件提供商提供包括品牌宣傳、產(chǎn)品展示、技術(shù)交流、新品推薦等全方位推廣服務(wù)。這個問題就給大家解答到這里了，如還需要了解更多專業(yè)性問題可以撥打中企檢測認(rèn)證網(wǎng)在線客服13550333441。為您提供全面檢測、認(rèn)證、商標(biāo)、專利、知識產(chǎn)權(quán)、版權(quán)法律法規(guī)知識資訊，包括商標(biāo)注冊、食品檢測、第三方檢測機(jī)構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)檢測、環(huán)境檢測、管理體系認(rèn)證、服務(wù)體系認(rèn)證、產(chǎn)品認(rèn)證、版權(quán)登記、專利申請、知識產(chǎn)權(quán)、檢測法、認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)等信息，中企檢測認(rèn)證網(wǎng)為檢測認(rèn)證商標(biāo)專利從業(yè)者提供多種檢測、認(rèn)證、知識產(chǎn)權(quán)、版權(quán)、商標(biāo)、專利的轉(zhuǎn)讓代理查詢法律法規(guī)，咨詢輔導(dǎo)等知識。
本文內(nèi)容整合網(wǎng)站：中國政府網(wǎng)、百度百科、最高人民法院、知乎、國家認(rèn)證認(rèn)可監(jiān)督管理委員會、國家知識產(chǎn)權(quán)局、市場監(jiān)督總局
免責(zé)聲明：本文部分內(nèi)容根據(jù)網(wǎng)絡(luò)信息整理，文章版權(quán)歸原作者所有。向原作者致敬！發(fā)布旨在積善利他，如涉及作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題，請跟我們聯(lián)系刪除并致歉！
