近年來，國外ESG評級機構(gòu)通過橫向和縱向的資源整合，形成了各具特色的ESG評級數(shù)據(jù)產(chǎn)品、評估標準及配套的解決方案的評級機構(gòu)。其中認可度較高、應用較廣、被參考較多、比較有代表性的ESG評級機構(gòu)包括：MSCI(明晟公司)、S&P Global(標普道瓊斯指數(shù)有限公司)、FTSE Russel(倫敦證券交易所集團LSEG)、Refinitiv路孚特(湯森路透有限責任公司)、CDP(英國碳信息披露項目)、Sustainalytics(晨星公司)和EcoVadis企業(yè)可持續(xù)性評級(EcoVadis公司)。本文就以上七種評級機構(gòu)的評級方式、評價指標和信息來源等方面的相關(guān)問題做了簡要匯總及解答。
01、企業(yè)為什么要評級?
2023年上半年的ESG政策主要聚焦在環(huán)境領(lǐng)域，部分為綠色金融方向。從統(tǒng)計的政策文件中可以看出各地政府機構(gòu)與各交易所
根據(jù)國際權(quán)威企業(yè)評級機構(gòu)SustainAbility在2023年發(fā)布的《Rate the Raters 2023:ESG Ratings at a Crossroads》，通過訪談和問卷調(diào)研的方式了解投資者對ESG評級機構(gòu)的認知與評價，結(jié)果顯示：ESG評級和內(nèi)部研究是投資者使用最多的企業(yè)ESG表現(xiàn)的信息來源，69%的投資者至少每周使用一次ESG評級，且57%的企業(yè)受訪者參與ESG評級的首要動機為其投資者要求。綜上，ESG評級可以看作是吸引投資的手段之一。
圖1 有關(guān)企業(yè)ESG績效的最有用的信息來源
除此之外，企業(yè)可以從評級中了解自身在行業(yè)中的優(yōu)劣表現(xiàn)，以求獲得可持續(xù)的長遠發(fā)展，不落后于行業(yè)腳步。
02、各評級指標體系的信息來源是什么?
各評級機構(gòu)獲取信息來源的方式不同，根據(jù)來源方式，目前主流ESG評級分為“主動評級”、“被動評級”與“主動+被動評級”。
顧名思義，主動評級即企業(yè)主動與評級機構(gòu)聯(lián)系，通過問卷調(diào)查等形式上傳相關(guān)內(nèi)部文件和補充材料，并在一定反饋期內(nèi)確認信息的準確性和完整性，評級機構(gòu)會基于企業(yè)公開披露的信息和問卷內(nèi)容進行評級。
被動評級的評級信息僅來源于公開資料，通常包括公司年報，ESG/CSR/可持續(xù)發(fā)展報告，公司官方網(wǎng)站，以及具有公信力的信息統(tǒng)計渠道，如學術(shù)、政府、NGO非政府組織、證券交易所、CDP、權(quán)威媒體和其他利益相關(guān)方資源等的專業(yè)信息?？梢员患{入被動評級的企業(yè)主要有市值較高、行業(yè)排名靠前、行業(yè)可投資性較好等特征，如S&P Global僅向全球上市企業(yè)中市值位居前25%的企業(yè)發(fā)出問卷。
S&P Global的主動+被動評級主要體現(xiàn)在其主動邀請企業(yè)填寫問卷，但無論企業(yè)是否主動填寫問卷，S&P Global都會得出最終評級結(jié)果。
03、各評級機構(gòu)的評價指標、評級結(jié)果及評
級流程是如何構(gòu)成的?
評級機構(gòu)大多采用由環(huán)境、社會和企業(yè)治理三個維度(或稱為一級指標、核心指標)和多級指標構(gòu)成的ESG綜合性評級指標體系，只有CDP僅涉及環(huán)境維度。二級指標一般為各基本維度下的主題或議題，例如能耗，員工發(fā)展，決策層獨立性等。三級指標一般是各主題下的更具體、量化、可衡量并進行對比的考察點，例如總耗電量、可再生能源生產(chǎn)量、人均培訓小時數(shù)、獨立董事比例等等。
從上表可以看出，七家評級機構(gòu)均針對不同行業(yè)制定了差異性的評級指標體系、評分計算方式和指標權(quán)重分配，再考慮到基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源的細微差別，便出現(xiàn)了當前同一家企業(yè)的ESG評級結(jié)果存在差異的現(xiàn)象。
另外，七家評級機構(gòu)的評分結(jié)果除Sustainalytics外，評分與結(jié)果呈正相關(guān)聯(lián)系，即評分越高表現(xiàn)越好，因為Sustainalytics分析的是公司風險方面的狀態(tài)，所以分值越高說明公司風險越高，表現(xiàn)越差。
各類評級機構(gòu)的評級流程基本一致，主動評級和主動+被動結(jié)合評級均為與企業(yè)溝通，填寫問卷/提交資料進行評級。被動評級均為評級機構(gòu)根據(jù)公開資料自行評級。且七種評級企業(yè)均可以與評級機構(gòu)獲得直接聯(lián)系。不同的是各評級的更新頻率、評級時間各有安排。
04、為什么ESG評級體系存在差異?
一家企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部組織流程，共同形塑了它的企業(yè)文化、戰(zhàn)略定位和產(chǎn)品組合。外部環(huán)境包含了創(chuàng)始原因、組織使命、文化背景、法律法規(guī)等社會脈絡，內(nèi)部的組織流程則包含了組織層級關(guān)系、組織管理原則、組織職能及組織者的實質(zhì)性界定(即企業(yè)的關(guān)注點)等。內(nèi)外部的共同作用導致了評級機構(gòu)各自輸出了不同的評級體系。
雖然ESG評級體系存在差異，但是企業(yè)和投資者應綜合性的看待各項評級結(jié)果，分析各項評分背后的數(shù)據(jù)，了解自身的欠缺，獲得在ESG方面的提升進步。
05、ESG評級的未來發(fā)展是怎樣的?
根據(jù)目前的預測形勢研究，隨著ESG投資發(fā)展成為主流，ESG評級數(shù)量將更多、ESG評價維度將更為豐富。但是ESG評級方法仍會保持個性化差異，而經(jīng)過長期發(fā)展與完善，企業(yè)的一些ESG評級結(jié)果可能會趨于一致，即更能反映公司的真實ESG價值?？傊?，使用者應明確各評級的系統(tǒng)脈絡，根據(jù)需要選取合適的評級體系。
結(jié)語：CTI華測ESG中心在評級方面有豐富的評級提升經(jīng)驗，并且擁有單獨的數(shù)據(jù)庫評級平臺，可以為想要獲得評級的企業(yè)提供各項服務，主要包括：準備所需評級材料、協(xié)助填報各項問卷、與評級機構(gòu)反饋溝通、級別差距分析、評級提升建議與行動規(guī)劃等。
信息來源：
Rate the Raters 2023: ESG Ratings at a Crossroads (sustainability.com)
【ESG】ESG評級詳解之MSCI ESG評級 分析師:張錦 執(zhí)業(yè)證書編號:S0890521080001 研究助理:曾文婉 1. ESG評級是ESG投資的重要工具... - 雪球 (xueqiu.com)
邱慈觀：ESG評級應該萬流歸宗嗎?_新浪財經(jīng)_新浪網(wǎng) (sina.com.cn)
為何同一家公司的ESG評級結(jié)果存在差異?- 知乎 (zhihu.com)
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