中國(guó)的股市已走過(guò)了30年頭，從滬深證券交易所到北京證券交易所，從服務(wù)大型國(guó)企、到創(chuàng)業(yè)板、硬科技，再到北交所“創(chuàng)新型中小企業(yè)”，證券市場(chǎng)也從啟蒙狀態(tài)慢慢向成熟轉(zhuǎn)變。

復(fù)雜多變的國(guó)際政局讓我們明白，貿(mào)易戰(zhàn)的背后是科技戰(zhàn)，科技戰(zhàn)的背后是金融戰(zhàn)。企業(yè)上市不是圈錢(qián)，而是助力企業(yè)發(fā)展，企業(yè)發(fā)展壯大也是間接幫助國(guó)家解決“卡脖子”技術(shù)問(wèn)題。不僅于此，企業(yè)上市也是提升公司治理水平的契機(jī)，尤其對(duì) “草根出身”的大多數(shù)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)而言，上市更是一次內(nèi)外兼修、脫胎換骨的過(guò)程。

1．上市融資可以帶來(lái)大量資金，提高企業(yè)凈資產(chǎn)，降低負(fù)債率，改善資本結(jié)構(gòu)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力：

資金常常被形象地比喻成公司的 “血液”，但這種血液的補(bǔ)給常常會(huì)遭遇瓶頸，這已經(jīng)成為妨礙中小企業(yè)發(fā)展的世界性難題。私營(yíng)企業(yè)的發(fā)展資金絕大部分來(lái)自業(yè)主資金和內(nèi)部留存收益，兩者約占50%—60%，包括信用社在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)貸款只占20%左右，公司債券和外部股權(quán)融資不到1%。

而今世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也面臨著深層次的結(jié)構(gòu)調(diào)整，銀行貸款越發(fā)謹(jǐn)慎，企業(yè)融資變得更為困難。上市為企業(yè)開(kāi)辟了一個(gè)新的直接融資渠道，它具有融資量大、長(zhǎng)期性、無(wú)負(fù)擔(dān)性和不可逆轉(zhuǎn)性等特點(diǎn)。中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票進(jìn)行直接融資，不僅可以獲得長(zhǎng)期和穩(wěn)定的資金，打破融資瓶頸束縛，而且可以改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，最大限度地分散企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，緩解通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)間接融資造成的風(fēng)險(xiǎn)累積。

2．上市創(chuàng)造財(cái)富，股價(jià)使股東的財(cái)富增加：

正如企業(yè)資產(chǎn)通過(guò)發(fā)行上市在一夜間巨幅增值一樣，擁有股份的企業(yè)原始股東、高管及員工也會(huì)在企業(yè)上市的過(guò)程中獲得財(cái)富的巨大增值，有人形象地稱(chēng)，企業(yè)上市是打造“富翁的流水線(xiàn)”。我們不難發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是世界上的富翁排行榜，還是中國(guó)的富翁排行榜，那些躋身排行榜中的富人，都有一個(gè)共同特征，就是他們的資產(chǎn)大部分是上市公司的股票。資本市場(chǎng)這種創(chuàng)造財(cái)富的神話(huà)，正激勵(lì)著越來(lái)越多的未上市企業(yè)加入到資本市場(chǎng)的大軍中來(lái)，這也意味著企業(yè)家與資本市場(chǎng)的結(jié)合將會(huì)不斷誕生出新的財(cái)富故事。

3．上市可以規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)，確立現(xiàn)代企業(yè)制度，提高企業(yè)管理水平，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：

在中國(guó)，70%—80%的民營(yíng)企業(yè)都曾經(jīng)是家族式的小作坊。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的不斷壯大，小作坊變成了一定規(guī)模的企業(yè)，而家族式的管理模式卻逐漸露出弊端，主要體現(xiàn)在組織機(jī)制的障礙，人力資源的限制，還有不科學(xué)的決策程序?qū)е碌氖д`等等。這種管理模式已無(wú)法適應(yīng)越來(lái)越快的市場(chǎng)變化和越來(lái)越激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，淘汰會(huì)是這類(lèi)企業(yè)的最終命運(yùn)。企業(yè)上市是走出這個(gè)困局的有效方式，通過(guò)上市建立和完善企業(yè)的內(nèi)控制度，提高企業(yè)管理水平，提高生產(chǎn)效率，縮減成本，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

4．上市可以運(yùn)用更有效的員工激勵(lì)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)員工股份價(jià)值，留住和吸引人才，提高員工工作積極性：

企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，本質(zhì)上是人才的競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)市場(chǎng)上的人才，上市公司有天然的吸引力，對(duì)公司的員工，則可以大大提升他們的歸屬感和榮譽(yù)感，增強(qiáng)對(duì)企業(yè)的信心。對(duì)于公司的核心人才，給予股權(quán)激勵(lì)，讓他們直接或間接擁有上市公司的股份，這種模式不僅有利于吸引和留住人才，緩解公司薪酬壓力，而且還可以激發(fā)員工積極性和主動(dòng)性，使他們緊緊地和公司的發(fā)展與利益捆綁在一起;同時(shí)完善股權(quán)結(jié)構(gòu)，能更好地防止因外在或內(nèi)在因素帶來(lái)的各種風(fēng)險(xiǎn)。

5．上市增加公眾對(duì)企業(yè)的信任度，提高企業(yè)形象，有利于企業(yè)的品牌建設(shè)和市場(chǎng)開(kāi)拓：

上市可以幫助企業(yè)獲得知名度和信任度，企業(yè)上市的宣傳效應(yīng)對(duì)于其產(chǎn)品和服務(wù)的營(yíng)銷(xiāo)非常有效，公眾的信任度越高，越容易建立品牌和開(kāi)拓市場(chǎng);同時(shí)企業(yè)也會(huì)受到更多的關(guān)注，使企業(yè)有了更好的發(fā)展機(jī)遇，常常會(huì)促進(jìn)新的商業(yè)或戰(zhàn)略合作的形成，使企業(yè)更容易走入國(guó)際市場(chǎng)。

6．上市可以構(gòu)建全方位的融資平臺(tái)，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的信心，貸款和其他金融成本會(huì)較低：

股票市場(chǎng)結(jié)構(gòu)本身決定了上市公司在資本市場(chǎng)中處于較有利的地位，上市公司除了公開(kāi)發(fā)行股票進(jìn)行募集資金外，還可以通過(guò)配股、定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等方式來(lái)募集資金。上市后企業(yè)獲得了更強(qiáng)的政治影響力，它在社會(huì)上的聲譽(yù)比一般企業(yè)高，金融機(jī)構(gòu)更愿意與之合作，大大增強(qiáng)了企業(yè)的融資能力。

7．上市企業(yè)較高的社會(huì)聲譽(yù)以及對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的巨大推動(dòng)作用，容易獲得地方政府的補(bǔ)貼和支持：

資本市場(chǎng)發(fā)展的快慢與一個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著密切的關(guān)系，尤其是代表著優(yōu)秀企業(yè)的上市公司的發(fā)展對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展起到相當(dāng)?shù)耐苿?dòng)作用，是當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。它不僅是地方稅收的主力軍，帶動(dòng)著地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，還能幫助政府解決就業(yè)問(wèn)題，政府與上市企業(yè)之間有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，因此當(dāng)?shù)卣畷?huì)積極營(yíng)造有利于加強(qiáng)上市公司在整個(gè)資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力的環(huán)境，全力支持上市公司，從而促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

8、上市有利于企業(yè)做強(qiáng)做大，企業(yè)可以以股份收購(gòu)其他公司，無(wú)需太多的收購(gòu)現(xiàn)金進(jìn)行并購(gòu)重組：

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)只有不斷發(fā)展壯大才能生存下去。早期的企業(yè)，主要是通過(guò)內(nèi)部投資、資本的自身積累等方式獲得發(fā)展，但這種模式的發(fā)展不僅緩慢，而且?guī)в芯窒扌?，已不適應(yīng)快速變化的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，尤其在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的時(shí)代，中國(guó)企業(yè)面臨更大的挑戰(zhàn)。同時(shí)我們也看到了機(jī)遇，并購(gòu)重組時(shí)代已在不知不覺(jué)中到來(lái)。因?yàn)橛斜姸嗥髽I(yè)面臨虧損與破產(chǎn)，上市公司可以通過(guò)吸收股權(quán)的方式完成并購(gòu)重組，即被兼并企業(yè)的所有者將被兼并企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股金投入兼并方，成為兼并方企業(yè)的股東。這種方式不僅可以迅速做強(qiáng)做大，而且還保障了企業(yè)現(xiàn)金流的充沛，更好地抵御風(fēng)險(xiǎn)。

9．上市為公司股份建立一個(gè)市場(chǎng)，有利于股權(quán)增值的同時(shí)，也是股東及戰(zhàn)略投資者退出的良好途徑：

上市為企業(yè)的股票創(chuàng)造了一個(gè)流動(dòng)性很好的公開(kāi)市場(chǎng)，股東或戰(zhàn)略投資者可以通過(guò)拋售股票進(jìn)行套現(xiàn)。非上市公司的股權(quán)通常不具備流通性，而且很難出售。我國(guó)第一代創(chuàng)業(yè)成功的民營(yíng)企業(yè)家大多到了退休的年齡，倘若他們的子女不愿意或不合適接班，他們的股權(quán)較難以合理的價(jià)格退出，這也是很多企業(yè)家選擇上市的一個(gè)比較重要的原因。

公司能上市和不能上市的原因分析

一是公司不缺錢(qián)。目前的現(xiàn)金流非常充裕，自有資金完全可以應(yīng)對(duì)再投資的需求;

二是不想以出讓股份的方式籌錢(qián)，可通過(guò)股票之外的方式獲取資金。比如華為、老干媽這些知名企業(yè)，還有因暫時(shí)處于對(duì)股權(quán)規(guī)劃不明的公司，都是這兩種情況。

上市公司和非上市公司最大的區(qū)別就在于公司產(chǎn)權(quán)流動(dòng)性的不同。相比于非上市的公司，上市公司的產(chǎn)權(quán)（股票）流動(dòng)性是非常高的。

如果沒(méi)有上市，公司的股權(quán)是沒(méi)有什么流動(dòng)性的。上市公司則不同，上市之后，他的股權(quán)其實(shí)是可以買(mǎi)賣(mài)的，并且很便利。在上市公司里，股權(quán)激勵(lì)也是一種不錯(cuò)的管理手段，員工可能更樂(lè)于接受上市公司可以自由流動(dòng)、變現(xiàn)的股票，而不是現(xiàn)金。

上市公司和非上市公司在融資能力和途徑方面也是有差別的。上市公司在IPO時(shí)會(huì)首次公開(kāi)發(fā)行融資，之后也可以在市場(chǎng)上公開(kāi)或者非公開(kāi)進(jìn)行再融資，還有并購(gòu)時(shí)的配套募集資金，并且因?yàn)槟技Y金的對(duì)象范圍大了，募資能力也是有增長(zhǎng)的。

上市公司和非上市公司的區(qū)別分析

1、融資渠道不同

上市公司比非上市公司多了幾個(gè)融資渠道。上市公司首次上市募資，叫做IPO，都要出讓一部分股份，獲得 新股東的資金。IPO得到的都是小錢(qián)，因?yàn)楹筮呥€有大頭，就是可以不斷地增發(fā)，每一次增發(fā)都能獲得一筆資金注入。除了股票，上市公司還可以發(fā)行債券融資，當(dāng)然非上市公司也可以發(fā)債，但是從比例來(lái)說(shuō)，上市公司發(fā)行的債券要多得多。不上市要想融資相對(duì)不方便些，股票不能公開(kāi)交易，只能定向融資，吸引力不如上市公司。

并且，上市公司并購(gòu)比非上市公司更容易，很多公司想上市較難，間接上市就與上市公司吸收合并。上市公司股票可以在交易所交易，可以將股票變現(xiàn)，非上市公司變現(xiàn)難度大，且獲得的股份回報(bào)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如上市公司。

2、公司構(gòu)架不同

非上市公司不需要按照完整的管理架構(gòu)和管理制度來(lái)管理企業(yè)，上市公司就不行了，要有完整的股東大會(huì)制度，完整的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、董秘制度，完整的法人治理結(jié)構(gòu)。非上市公司不需要按時(shí)披露自己的財(cái)務(wù)信息，上市公司要按時(shí)披露信息。

3、對(duì)股東意義不同

大部分企業(yè)家，上市都是一個(gè)事業(yè)的節(jié)點(diǎn)，成為一家上市公司的實(shí)際控制人，這是資本市場(chǎng)對(duì)一個(gè)企業(yè)家能力的認(rèn)可。

1. 公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。上市前公司的股權(quán)集中在機(jī)構(gòu)和個(gè)人手中，上市后一大部分股權(quán)就要上市流通，進(jìn)行交易，其表現(xiàn)形式就是股票。誰(shuí)買(mǎi)了公司的股票誰(shuí)就成為股東，就算公司的擁有者之一。重大決策不再是老板一個(gè)人拍腦門(mén)兒決定，有董事會(huì)和股東會(huì)等，咱們大家商量著來(lái)。

2. 嚴(yán)格的信息披露，公司很難再有秘密可言。從公司的基礎(chǔ)信息，到重大決策，再到財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等等，必須在相關(guān)平臺(tái)上進(jìn)行公布，這一切投資者都要知道。不過(guò)有個(gè)時(shí)間的問(wèn)題，披露之前還是嚴(yán)格保密的。

3. 來(lái)錢(qián)方式，這也是最重要的一點(diǎn)。上市前，如果公司需要融資，一般來(lái)說(shuō)都是銀行貸款、融資租賃等間接融資方式，借的錢(qián)有期限、有利息，是需要還的，還不上就處置你資產(chǎn)或者找擔(dān)保人。而上市則是直接融資，融的錢(qián)屬于長(zhǎng)期借款，量大且沒(méi)有固定的還款期限。

4、公司知名度不同

上市公司在交易所公開(kāi)交易，知名度大大提升，很多品牌都是上市后打開(kāi)知名度快速增長(zhǎng)。上市公司通常是有能力支付賬單和提供服務(wù)的證明。潛在的供應(yīng)商和客戶(hù)在與上市公司打交道時(shí)會(huì)覺(jué)得比較安全。公開(kāi)上市可以加強(qiáng)顧客、供應(yīng)商、貸款人以及投資者公司的信心。

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