ESG評級不僅需要有扎實的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，包括數(shù)據(jù)庫和數(shù)據(jù)資產(chǎn)，更需要具備能夠深度理解數(shù)據(jù)的底層邏輯。基于這些，方可真實地呈現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展水平，并為企業(yè)的管理提升提供方向和指引。
2018年A股“入摩”以來，ESG評級和相關(guān)議題開始成為社會熱點，監(jiān)管機構(gòu)、投資機構(gòu)、學(xué)研機構(gòu)、技術(shù)服務(wù)機構(gòu)和上市公司等各個ESG生態(tài)圈的利益相關(guān)方，都從各自角度予以關(guān)注并開展相關(guān)工作。
2024年4月12日，滬深北交易所正式發(fā)布了上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引，自2024年5月1日起實施。指引要求上證180指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)、深證100指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本公司及境內(nèi)外同時上市的公司應(yīng)當最晚在2026年首次披露2025年度可持續(xù)發(fā)展報告，鼓勵其他上市公司自愿披露。這標志著中國A股市場邁出了可持續(xù)發(fā)展信息從自愿披露到強制披露的關(guān)鍵一步。
ESG備受關(guān)注的同時，也迎來了更多的疑問。評級能否反應(yīng)企業(yè)ESG真實的情況?ESG評級機構(gòu)眾多，投資者和利益相關(guān)方如何選擇和使用ESG評級?評級機構(gòu)如何確保其ESG評級的準確性和可靠性?
華測檢測認證集團股份有限公司(以下簡稱華測)成立于2003年，旗下?lián)碛兄袊着闪⒉@得國家批準認可的認證機構(gòu)—華測認證有限公司(以下簡稱CTI華測認證)。十多年前，華測就開始布局低碳、能效、綠色和可持續(xù)發(fā)展的業(yè)務(wù)板塊;至2021年6月，華測完成對內(nèi)地市場滬深300與香港市場H股上市公司的ESG評級并對外發(fā)布。
此次訪談中，華測集團副總裁、CTI華測認證總經(jīng)理周璐表示，華測ESG評級的核心目的在于真實地呈現(xiàn)企業(yè)管理水平和長期價值，并以此為企業(yè)的管理提升提供方向和指引。“就我們的觀察發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在關(guān)注ESG評級時，往往過度關(guān)注評級結(jié)果而忽略ESG具體表現(xiàn)，這種傾向可能會導(dǎo)致企業(yè)忽視了ESG評級的核心價值——推動企業(yè)提升可持續(xù)發(fā)展能力。”
01
搭建ESG評級數(shù)據(jù)基礎(chǔ)
南方周末：華測是在什么樣的背景下開始ESG評級服務(wù)?
周璐：早期涉足ESG評級服務(wù)的機構(gòu)，多數(shù)在此之前已有可持續(xù)發(fā)展的服務(wù)或產(chǎn)品經(jīng)驗。華測也是在十幾年的可持續(xù)發(fā)展業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，開展了ESG評級服務(wù)。
不同于可持續(xù)發(fā)展業(yè)務(wù)，ESG評級涉及更多結(jié)構(gòu)化的指標，制定合理的ESG評級方法論是開展評級首要考慮的問題。由于國內(nèi)外ESG評級機構(gòu)和標準眾多，且各有側(cè)重點，開展評級工作不僅需要參考和對標如SDGs、GRI、SASB等國際通用的ESG報告框架和指南，還需要不斷跟進ESG發(fā)展趨勢和最佳實踐，以確保評級方法和標準的科學(xué)性、可比性和適用性。華測ESG評級標準的特點在于兼顧了國際主流標準和國內(nèi)本地實情兩個考量，產(chǎn)生的評級結(jié)果可以與國際評級機構(gòu)的評價結(jié)果進行某種程度的橫向比對，以此找出差異原因幫助企業(yè)做進一步的管理提升。
同時，由于A股上市公司在ESG信息披露上普遍存在諸如覆蓋不全、數(shù)據(jù)失準、標準不一、驗證機制匱乏等問題，在采集ESG評級數(shù)據(jù)時，需要整合企業(yè)自主發(fā)布、媒體公開報道、非政府組織的研究成果等多元信息。而在ESG評級發(fā)展初期，很多機構(gòu)由于成本的原因，都使用Excel表格做評級工具，數(shù)據(jù)的處理能力和結(jié)果的精準度有限。為了更好地研究企業(yè)的非財務(wù)風(fēng)險和ESG表現(xiàn)，華測就依據(jù)評級方法論搭建了ESG數(shù)據(jù)庫CTI-ESG DATA，成為全國首家上線的第三方ESG數(shù)據(jù)庫。
截至目前，華測依托自主研發(fā)的CTI-ESG數(shù)據(jù)庫，已對中國A股市場上超過3000家上市公司的ESG績效進行了評級，數(shù)據(jù)覆蓋時段自2018年至2023年，囊括了所有行業(yè)與細分板塊，能夠為投資者提供全方位的ESG資訊與評價服務(wù)。
南方周末：華測ESG評級在指標設(shè)置上考慮了哪些因素?
周璐：不同行業(yè)、區(qū)域的ESG風(fēng)險和機遇是有差異的，ESG指標的設(shè)置應(yīng)根據(jù)行業(yè)的特點和需求，選擇和賦權(quán)相關(guān)的關(guān)鍵議題，以反映行業(yè)的實際情況和發(fā)展趨勢。例如，對于能源、材料、工業(yè)等高污染高排放的行業(yè)，環(huán)境因素的權(quán)重應(yīng)當更高，而對于金融、科技、消費等高創(chuàng)新高服務(wù)的行業(yè)，社會和治理因素的權(quán)重應(yīng)當更高;同時，不同地區(qū)的ESG法規(guī)和標準是不同的，指標的設(shè)置應(yīng)遵循和對標相關(guān)的ESG框架和原則，以符合地區(qū)的監(jiān)管要求和市場期待。
華測在指標設(shè)置上更多地考量了行業(yè)、區(qū)域等環(huán)境因素的影響，在對標國際標準的基礎(chǔ)上，設(shè)立了中國特色指標和行業(yè)特色指標：中國特色指標考慮到中國企業(yè)發(fā)展階段，制定和篩選出可以反映中國上市公司ESG表現(xiàn)的指標;行業(yè)特色指標則根據(jù)不同行業(yè)ESG要求和具體實踐而制定的。華測ESG評級指標體系分為四級，衍生出300余個底層指標因子，根據(jù)各因子數(shù)據(jù)和各指標在不同級別的權(quán)重，量化指標因子數(shù)據(jù)，最后得出企業(yè)的ESG評級分數(shù)。
圖：華測ESG評級方法學(xué)
02
成為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的“鏡子”
南方周末：你如何評價企業(yè)ESG實踐中遇到的問題?
周璐：隨著全球?qū)沙掷m(xù)發(fā)展的關(guān)注度不斷提高，越來越多的企業(yè)開始重視ESG信息披露，將其作為提升競爭力和社會責(zé)任的重要手段。
但大部分中國企業(yè)還缺乏對ESG評級的重視和了解，認為ESG評級與自身的核心業(yè)務(wù)無關(guān)，或者只是為了應(yīng)付監(jiān)管和投資者的要求。這將導(dǎo)致企業(yè)忽視ESG方面的風(fēng)險和機遇，ESG實踐缺乏對戰(zhàn)略和目標的管理，以及有效的評估機制。
企業(yè)需要深入理解ESG的內(nèi)涵，通過分析ESG評級的各項表現(xiàn)，系統(tǒng)地了解自身可持續(xù)發(fā)展水平，找出優(yōu)勢和差距，并識別和改善ESG風(fēng)險和機遇，制定和執(zhí)行更為有效的ESG改進計劃和措施。同時，企業(yè)也要明了ESG實踐不僅僅是一個部門的事情，會涉及整個企業(yè)從戰(zhàn)略層、管理層到執(zhí)行層所有人員的工作，需要企業(yè)在機制上予以保障。
南方周末：ESG評級如何幫助企業(yè)實現(xiàn)管理提升?
周璐：在我看來，ESG是一個理念，一個工具，更是一套準則。ESG評級就是以這套準則為“鏡”，將企業(yè)管理水平及長期價值呈現(xiàn)出來，供利益相關(guān)方尤其是投資者所參考和采信。從這個角度看，ESG評級為企業(yè)提供了一個全面的視角來審視自身的運營和管理。通過在環(huán)境、社會和治理方面的評級發(fā)現(xiàn)，企業(yè)可以識別出自身在這些領(lǐng)域存在的風(fēng)險和問題，進而制定相應(yīng)的改進策略，提升可持續(xù)發(fā)展能力。
而作為評價者，要讓ESG評級成為反映企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的“鏡子”，不僅需要有扎實的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，包括數(shù)據(jù)庫和數(shù)據(jù)資產(chǎn)，更需要評級團隊對于數(shù)據(jù)底層邏輯的深度理解。作為老牌第三方機構(gòu)，華測提供的各種國際管理體系認證服務(wù)、低碳綠色能效專業(yè)服務(wù)，正對應(yīng)著ESG細化指標包含的內(nèi)容，對企業(yè)的不同部門在從管理到實踐ESG工作的每一個重點環(huán)節(jié)都有著深入的了解;同時，作為少數(shù)擁有第三方ESG評級業(yè)務(wù)的上市公司，華測也是被評價者，對公司治理、信息披露、投資者關(guān)系等議題方面有著更為深刻的理解和體驗。
南方周末：就你的觀察了解，ESG評級高的企業(yè)是否具有好的ESG實踐?
周璐：ESG評級是對企業(yè)在環(huán)境、社會和治理方面的表現(xiàn)和風(fēng)險的評估，不同的評級機構(gòu)和標準可能會有不同的方法和側(cè)重點，但都試圖衡量企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性。ESG評級高的企業(yè)往往能夠利用ESG促進其在科技、市場、社會等方面的快速變化，應(yīng)對不確定和復(fù)雜的外部環(huán)境。對于重視ESG實踐的企業(yè)，ESG評級已成為其創(chuàng)新發(fā)展的重要動力，通過識別ESG風(fēng)險和機遇，推動在產(chǎn)品、服務(wù)、模式、管理等方面的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型，進而提高抗風(fēng)險和適應(yīng)能力。
當然，我們也要關(guān)注到全球范圍內(nèi)出現(xiàn)的企業(yè)急功近利的“漂綠”現(xiàn)象。非營利智庫InfluenceMap于2023年底發(fā)布的一項研究顯示，嘉能可、?？松梨诤蚐tellantis巨頭都在游說與其減排承諾相沖突的政策。這份報告評估了福布斯2000強榜單中的293家公司，發(fā)現(xiàn)那些擁有凈零排放或類似氣候目標的公司中，近60%因游說目標而面臨“漂綠”的風(fēng)險。
03
提升專業(yè)性，推進ESG評級發(fā)展
南方周末：當下，中國ESG評級發(fā)展需要關(guān)注哪些問題?
周璐：2023年我國ESG投資規(guī)模整體延續(xù)了高速增長的態(tài)勢，總規(guī)模較2022年上升了34.4%，創(chuàng)出歷史新高。截至2023年末，我國已有近140家機構(gòu)簽署了PRI原則，ESG投資發(fā)展趨勢良好。
ESG評級的底層邏輯，是要為資本市場找到具有長期投資價值的企業(yè)，不僅要被企業(yè)所關(guān)注，更要被資本市場“看見”。但對于中國評級市場，無論從對企業(yè)的影響力，還是ESG投資對評級機構(gòu)關(guān)注度，ESG評級與ESG投資市場的發(fā)展情況并不匹配，更多的投資方還是關(guān)注如MSCI、標普、晨星Sustainalytics等國際機構(gòu)的評級。投資機構(gòu)對國內(nèi)評級方法和指標體系的差異性、信息抓取的完整性、評價結(jié)果的不一致等方面仍存在顧慮。
近年來，中國ESG信息披露制度經(jīng)歷了從自愿性向強制性過渡的重大變革，這一轉(zhuǎn)變不僅增強了中國ESG評級的可比性和可靠性，更有力地改寫著中國ESG評級長期處于投資界視野邊緣、信任度不足的局面。中國ESG評級日漸成為映射中國企業(yè)財務(wù)穩(wěn)健性與長期可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ?ldquo;鏡子”，引導(dǎo)資本更精準地識別并支持具備優(yōu)異ESG表現(xiàn)的企業(yè)。
南方周末：面向未來，你對ESG評級市場的良性發(fā)展有何建議?
周璐：面對ESG監(jiān)管要求的變化，ESG評級機構(gòu)應(yīng)深化評級體系的專業(yè)性，不斷完善和豐富ESG數(shù)據(jù)產(chǎn)品，為企業(yè)精準識別并規(guī)劃其可持續(xù)發(fā)展路徑提供支持。
同時要看到，要使ESG評級切實發(fā)揮其呈現(xiàn)企業(yè)深層價值、有效篩選ESG投資標的的功能，單靠評級機構(gòu)單方面的努力顯然不夠，需要包括投資機構(gòu)在內(nèi)的整個生態(tài)系統(tǒng)的通力協(xié)作。企業(yè)須堅實地構(gòu)筑ESG根基，通過實施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略、加強ESG信息披露和透明度，確保自身在環(huán)境、社會和治理方面達到高標準;評級機構(gòu)則需嚴謹推進評級工作的科學(xué)性與公正性，通過不斷完善評級方法、加強數(shù)據(jù)收集與分析能力，確保評級結(jié)果客觀、準確;投資機構(gòu)應(yīng)積極參與ESG投資實踐，通過深入研究ESG評級結(jié)果、挖掘優(yōu)質(zhì)ESG投資標的，引導(dǎo)資本流向具有可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)。
當那些致力于可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)能被“看見”，才能有望贏得更多發(fā)展機遇，從而創(chuàng)造出更大的社會價值。這是一個理想的可持續(xù)商業(yè)循環(huán)，它的圓滿運行需要所有利益相關(guān)方的共同努力與耕耘。
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